arXiv 量化金融（q-fin）。
说明配偶保护型联合养老金：基于神经网络优化的家庭提取规划
简介本文提出一种配偶保护型联合养老金（tontine）设计：退休者先于配偶去世时，账户不向资金池转移，而是继续为配偶提供仅限配偶的后续给付。作者在大规模池的近似下建立家庭提取决策模型，目标兼顾预期累计实际支付与终期缺口的条件风险价值（CVaR），并使用全局神经网络参数化求解。以澳大利亚数据校准的数值实验显示，仅限配偶阶段是持续且重要的家庭事件，在大规模账簿下可大幅分散配偶延续的尾部成本。
说明QuantCode模型：面向可执行量化交易代码的语言模型专业化训练
简介本文研究如何让大语言模型把自然语言的交易策略描述转换为可在Backtrader框架中运行的代码。作者比较了在交易框架代码上继续预训练与基于经智能体验证的请求-代码数据做监督微调两种方法，并在400项任务的QuantCode-Bench上评估。结果显示，监督微调带来更大提升，Qwen3.6-35B-A3B的Judge Pass从41.5%提升至58.2%，但领域专业化也会削弱结构化工具调用能力，需要额外恢复训练。
说明决策导向学习中雅可比矩阵的秩塌缩
简介本文研究决策导向学习（DFL）中预测器雅可比矩阵的秩限制：秩为一时，各样本梯度近似共线，可用的参数更新方向受限。实验显示，在部分一参数金融配置中DFL相对MSE的收益低于1.8%，而在最短路径和背包问题中，满容量SPO+分别降低平均遗憾11.6%和10.6%，但只有背包问题在多重比较校正后保持显著。
说明随机 Knothe-Rosenblatt 方法：随机局部波动率模型的快速校准
简介论文指出，欧式期权隐含波动率曲线只能确定资产的风险中性边际分布，无法确定其跨期关联。作者提出一种模块化校准方法，可套用于现有的随机及路径依赖波动率模型，构造与所有给定边际分布精确匹配、并在适应性 Knothe-Rosenblatt 意义下尽量接近参考动态的鞅过程。论文还讨论了数值实现与向 SLV 模型的收敛，并以 Heston 与 Bergomi 模型进行基准测试，同时给出多资产扩展。
说明带交易成本的多期债券组合优化：基于马尔可夫决策过程
简介该论文针对银行资金组合在利率风险下的债券配置问题，提出一个基于模拟的多期优化框架。利率曲线用动态Nelson-Siegel参数化与向量自回归因子动态建模，并构造离散状态马尔可夫链近似各期限债券的联合收益率过程。投资者在存在比例调仓成本的条件下，以最大化期末期望财富为目标，通过逆向归纳求得最优组合策略；论文还量化了截断转移核带来的近似误差。
说明《说、回声、行动：金融市场中的战略叙事与显露的立场》：研究机构言论、媒体复述与真实交易之间的关系
简介该论文研究金融市场中机构的言论（Say）、媒体的重复报道（Echo）与实际交易立场（Do）三者之间的关系，探讨何时应顺着文字信号操作、何时应反向操作。作者在线性二次模型中给出了机构先喊跌、再买入最优的条件，并提出了识别回声文章、对齐收益的嵌入学习及路径签名等测量方法。在已知真值的模拟市场中，回声情绪在全部29个模拟市场中均显示显著负向的收益预测作用。
说明从日内订单簿到不平衡价格：理解跨市场互动
简介随着可再生能源比例提高，电力系统的调度与平衡面临更大不确定性。本文利用概率模型，研究德国和奥地利日内订单簿信息如何反映后续不平衡价格的形成。作者比较了多种订单簿表示方式（如 VWAP）及相邻产品、相邻国家产品的影响。结果显示，结合相邻产品的 VWAP 表现最佳；加入基本面特征在德国降低测试损失，在奥地利则提高损失。
说明潜在流动性与凹型价格冲击的广义朗之万模型
简介该论文把市场冲击建模为对提交订单流（扣除潜在交易者的反向流量）的反应，潜在交易者在价格偏离超过各自阈值时才被激活。订单流会消耗这一潜在池，其恢复过程由跨越多个时间尺度的广义朗之万方程描述。在池未被耗尽的情形下，论文得到介于小单与大单线性极限之间的中间平方根区间，但并未直接假设平方根冲击定律。数值实验显示，池被耗尽会缩小平方根区间，且单笔冲击相似的记忆谱在大量先前交易后可能表现不同。与市场数据的校准留待配套论文完成。
说明信息博弈：语言模型空间中的战略拥挤与企业重新定位
简介本文提出 ESCAPE 模型，把企业在语言模型表示空间中的定位看作带有异质能力成本的理性份额博弈，证明存在唯一均衡，并给出区分机会因素与拥挤因素的精确再分配公式。研究发现，竞争不一定使企业相互分离，理性企业可能进入日益拥挤的区域；竞争主要改变企业对同一机会变化的反应方式。利用企业新闻数据，文中指出同行结构具有持续性但会随时间变化。
