arXiv 計量ファイナンス（q-fin）。
説明FactorBench：ポートフォリオを意識した自動ファクターマイニングのベンチマーク
要約本論文は、5つの株式市場で9種類の自動ファクターマイニング手法により発掘された約5,000個のファクターを比較する、ポートフォリオ志向のベンチマーク「FactorBench」を提案しています。評価はファクターの有効性と時間的汎化、リスクやスタイル露出を超えた予測力、ファクター群の独自性（ベンチマークのAlpha101との類似性を含む）、そして合成シグナルと取引コスト後のロングオンリーおよびロングショートのポートフォリオ成績の3段階で行われます。その結果、どのパラダイムも一貫して優位に立つわけではないことが示されています。
説明分布の不確実性下におけるロバストな拡張インデックス追従ポートフォリオ選択
要約本論文は、ベンチマーク指数を上回ることを目指すポートフォリオ（拡張インデックス追従）の構築問題を扱います。資産と指数の損失の同時分布が未知である状況に対し、パレto最適性理論に基づくロバストなモデルを提案し、最悪ケースの平均損失と下方リスクの凸結合を最小化します。実市場データによる実証では、樣本外の累積資産額およびシャープ、ソルティノ、オメガ比率において、追跡対象指数や他のロバストモデルを上回る結果が示されています。
説明シグナルの都市：圧縮、分離、新規性の幾何学
要約本論文は、各日の銘柄横断シグナルを単位球面上の点とみなし、その時間平均の向きを「都市」と呼んで、シグナル履歴を圧縮して要約する方法を扱う。二つの都市間の角度が履歴間の角度を保守的に見積もる条件について確率の上界を示し、AlphaNova Competition May 2026の多数のシグナル対で経験的に検証している。結果は一様な帰無仮説と完全には一致せず、残差の一致は主に正の方向に偏っていると報告されている。
説明エージェント政策価値監査：取引構成とイベント選択の分離
要約本論文は、金融LLMエージェントが従来のベースラインとの収益差で評価されがちで、それが銘柄選択能力と受動的エクスポージャーを区別できない点を指摘します。著者らは、各種の行動変化の回数を固定して対象イベントにランダムに再割り当てし、その平均収益を構成ベンチマークとする監査手法を提案します。米国消費者向け企業44社の723件の決算イベントへの遡及的適用では、総収益+15.2bps/イベントが、構成ベンチマーク+25.8と選択価値-10.6に分解され、ランダム割り当てを有意に上回りませんでした。
説明正しい報酬だけでは不十分：解析的に解ける仲介業者・トレーダーゲームにおけるPPOの診断と誘導
要約本論文は、近似方策最適化（PPO）エージェントを解析的に解ける連続時間の仲介業者・トレーダーゲームに置き、仲介業者の代わりに取引速度を選ばせています。ランダムな無情報注文フローがある場合、PPOの方策と評価器は依然として不正確でした。部分情報の下では、観測可能な履歴に基づく因果的確実性等価コントローラが参照解に近い結果を示しました。解析的方策を固定し、執行コスト変化後にPPOで調整すると、変化後の参照解とのギャップが2.22%縮小しました。
